Ele não vai fazer isso novamente. Donald Trump pode até dizer isso sobre Israel, que realizou ataques ao South Pars, o maior campo de gás do mundo. No entanto, é pouco provável que o presidente tenha sucesso em seu apelo a Jerome Powell para cortar as taxas de juros. Por mais que a Casa Branca pressione por uma política monetária mais frouxa, o Fed mantém sua independência e continuará cumprindo seu papel — o que é uma má notícia para o S&P 500.

O índice amplo apresentou sua pior reação a uma reunião do FOMC desde dezembro de 2024. Segundo Jerome Powell, os investidores não devem esperar cortes de juros a menos que o Fed observe progresso claro na redução da inflação. Com a projeção do PCE para o fim do ano elevada de 2,4% para 2,7%, fica evidente a incerteza do banco central. Os mercados de futuros estimam agora cerca de 48% de probabilidade de que os custos de empréstimo permaneçam em 3,75% até o fim do ano. Antes do conflito no Oriente Médio, essa probabilidade era de apenas 4%.

Reação do S&P 500 a reunião do FOMC

O elevado risco geopolítico, combinado com um Fed determinado a manter as taxas de juros elevadas, constitui uma mistura tóxica para o mercado acionário dos EUA. Nessas condições, aumentam os riscos de estagflação e recessão, independentemente da retórica de Powell sobre a força da economia americana e do impacto incerto do conflito no Oriente Médio. Esse cenário adverso é reforçado pela aceleração da inflação ao produtor, de 0,5% para 0,7% em fevereiro.

Ainda assim, o índice de volatilidade VIX indica que os investidores não estão em pânico. Após ultrapassar o nível de 35 no início da primeira semana de hostilidades entre EUA, Israel e Irã, a volatilidade do mercado de ações recuou para os níveis de fevereiro e, desde então, apresentou apenas leves altas.

Há uma perspectiva um pouco mais reconfortante. Se o S&P 500 cair 5% em relação à sua máxima histórica até 20 de março, isso terá levado 47 dias. A história mostra que, quando uma queda desse tipo leva mais de 40 dias, o índice amplo nunca entrou em um mercado de baixa desde a Segunda Guerra Mundial. Colapsos mais rápidos geralmente caracterizam verdadeiros mercados de baixa; uma queda gradual dá tempo para os compradores se reorganizarem.

Na prática, porém, apesar das reiteradas promessas de Trump de que Israel não atingirá a infraestrutura energética do Irã, não há sinais de um fim próximo para o conflito no Oriente Médio. Isso significa que os preços do petróleo podem continuar a subir. O Brent poderia, em tese, atingir US$ 150 ou até US$ 200 por barril. Estagflação e recessão tornam-se, assim, riscos concretos — um cenário claramente negativo para as ações americanas.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do S&P 500 mostra um movimento corretivo dentro de uma tendência de alta de longo prazo. Os alvos de curto prazo mencionados anteriormente, em 6.510 e 6.390, estão se aproximando. Não há motivo para abandonar a estratégia de vender nos ralis do índice amplo. Os principais níveis de resistência situam-se em 6.665 e 6.700. Enquanto as cotações permanecerem abaixo desses níveis, os ursos seguem dominando o mercado.