การร่วงลงของราคาทองคำ 4% เมื่อวานนี้เป็นเพียงบทนำของแรงกดดันระลอกใหม่ต่อโลหะมีค่าชนิดนี้เท่านั้น วันนี้เรายังคงเห็นแนวโน้มดังกล่าวดำเนินต่อไป แม้จะยังคงมีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางอยู่ก็ตาม ปัจจัยหลักที่กดดันราคาทองคำคือการที่ Federal Reserve ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม และมีท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้นต่อแนวนโยบายการเงินในอนาคต

การตัดสินใจครั้งนี้ของ Fed ส่งผลกระทบต่อการเคลื่อนไหวของราคาทองคำมากกว่าการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งในตะวันออกกลางเสียอีก ในภาวะที่ธนาคารกลางของประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของโลกมุ่งมั่นที่จะต่อสู้กับเงินเฟ้อด้วยการคงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับสูง ความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยย่อมลดลง นักลงทุนจึงเลือกใช้เครื่องมือการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าแต่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า เช่น พันธบัตรรัฐบาล ซึ่งอัตราผลตอบแทนกำลังปรับตัวสูงขึ้นตามอัตราดอกเบี้ย

นอกจากนี้ การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐยังเพิ่มแรงกดดันต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ รวมถึงทองคำด้วย เนื่องจากทองคำถูกกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนทองคำสำหรับผู้ถือสกุลเงินอื่นจึงเพิ่มขึ้นเมื่อดอลลาร์อ่อนค่า การแข็งค่าของดอลลาร์ในปัจจุบันซึ่งขับเคลื่อนโดยนโยบายการเงินแบบตึงตัวของ Fed ทำให้ทองคำมีราคาสูงขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่ใช้สกุลเงินอื่น ส่งผลให้ความต้องการลดลง และราคาจึงปรับตัวตาม ดังนั้น การผสานกันของสองปัจจัยนี้—การตัดสินใจของ Fed และการแข็งค่าของดอลลาร์—คือสิ่งที่กำหนดทิศทางเชิงลบของทองคำในขณะนี้

เมื่อวานนี้ Federal Reserve คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมในการประชุมครั้งล่าสุด พร้อมคาดการณ์ว่าจะปรับลดดอกเบี้ยเพียงหนึ่งครั้งในปีนี้ โดย Jerome Powell ประธานธนาคารกลางระบุว่าจะต้องเห็นความคืบหน้าในการลดเงินเฟ้อก่อน จึงจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นได้

"การแข็งค่าของดอลลาร์และการดำเนินนโยบายการเงินแบบตึงตัวโดยรวมของธนาคารกลางในประเทศพัฒนาแล้ว ก่อให้เกิดเส้นทางการเคลื่อนไหวของราคาทองคำที่ไม่แน่นอนในระยะสั้น" ABC Refinery Australia Pty ระบุ "อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นเร็วกกว่าอัตราดอกเบี้ย การปรับลดลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอาจช่วยหนุนราคาทองคำในระยะกลางได้"

ถึงกระนั้น ราคาทองคำก็ยังอยู่ในระดับสูงกว่าช่วงต้นปีราว 12% เพียงแต่โมเมนตัมขาขึ้นเริ่มชะลอตัวลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากความคาดหวังต่อการปรับลดดอกเบี้ยในระยะใกล้อ่อนแรงลง และนักลงทุนบางส่วนได้ขายทองคำเพื่อนำเงินไปชำระมาร์จิ้นในสินทรัพย์อื่นภายในพอร์ตการลงทุนของตน

ในมุมมองทางเทคนิคของทองคำในปัจจุบัน ฝั่งซื้อจำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 4,835 ดอลลาร์ให้ได้เสียก่อน ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ตั้งเป้าระดับ 4,893 ดอลลาร์ โดยเหนือกว่าระดับนี้ไปอาจเป็นบริเวณที่ทะลุผ่านได้ค่อนข้างยาก เป้าหมายถัดไปจะอยู่บริเวณ 4,975 ดอลลาร์ หากราคาปรับตัวลง ฝั่งขายจะพยายามเข้าควบคุมบริเวณ 4,771 ดอลลาร์ หากทำได้สำเร็จ การหลุดกรอบนี้จะเป็นผลกระทบอย่างรุนแรงต่อสถานะฝั่งซื้อ และอาจกดให้ราคาทองคำลงไปทำจุดต่ำสุดที่ 4,708 ดอลลาร์ พร้อมโอกาสที่จะลงต่อไปถึง 4,647 ดอลลาร์