شهد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي انعكاسًا لصالح الدولار الأمريكي مساء أمس، وتراجعًا بنحو 220 نقطة في أقل من يوم واحد. وكما هو متوقع، حدث الجزء الأكبر من هذا الهبوط مساء الأربعاء عندما أعلن كلٌّ من FOMC وKevin Warsh عن نتائج اجتماع يونيو. باختصار، لم يكن السوق يتوقع أن يُلمّح الاحتياطي الفيدرالي إلى استعداده لاتباع سياسة تشديد نقدي قوية نسبيًا. في رأيي، قد تتغير الصورة اعتبارًا من اجتماع يوليو إذا بدأت معدلات التضخم في الولايات المتحدة في التباطؤ مع تراجع أسعار الطاقة. ومع ذلك، إذا ظل التضخم قريبًا من 4% (أي بنقطتين مئويتين فوق المستوى المستهدف)، فمن المرجّح أن يضطر الفيدرالي إلى تشديد السياسة، ومن غير المحتمل أن يكتفي المنظّم برفع واحد للفائدة فقط. كان السوق يضع هذا الاحتمال في الحسبان، لكنه لم يكن مستعدًا لدرجة التشدّد التي أظهرها FOMC وKevin Warsh في عزمهم على إعادة التضخم إلى الهدف مهما كلّف الأمر.

مهما يكن، فقد أعادت اجتماعات Bank of England والاحتياطي الفيدرالي إحياء سوق ظلّ في حالة خمول نسبي حتى مساء الأربعاء. في تقديري، كان ردّ فعل السوق موجّهًا إلى اجتماع الفيدرالي وحده، إذ إن Bank of England لم يلمّح مؤخرًا إلى الحاجة لرفع الفائدة، كما أن التضخم في المملكة المتحدة ظل مستقِرًا في الأشهر الماضية. لذلك لم يكن لدى السوق دواعٍ قوية لتوقّع نبرة متشددة من Andrew Bailey وزملائه. ولهذا السبب لا أرى أن هبوط الجنيه يوم الخميس يرتبط باجتماع Bank of England. كما تجدر الإشارة إلى أن السوق تجاهل بدرجة كبيرة التطورات الجيوسياسية. فقد وقّعت الولايات المتحدة وإيران مذكرة تفاهم، ويرى كثير من الخبراء أن الاتفاقية غير ملائمة لواشنطن. غير أن تقييم مدى نجاح اتفاق Donald Trump ليس من مهامي. أنا أكتفي بسرد حقيقة: انتهاء الصراع في الشرق الأوسط لم يدفع الدببة إلى التراجع عن السوق.

يتفوّق أداء الدولار الأمريكي عادةً على اليورو والجنيه في فترات عدم اليقين الجيوسياسي. وعليه، قد يستفيد كلٌّ من اليورو والجنيه لاحقًا من تحسّن شهية المخاطرة. في الوقت الحالي، لا يزال السوق متحفظًا حيال الاتفاق بين إيران والولايات المتحدة وينتظر إعادة الفتح الكامل لمضيق هرمز، وهي مهمة ليست بالسهلة في حد ذاتها. ومع ذلك، يمكن القول الآن إن الحرب انتهت رسميًا، على الأقل في الوقت الراهن. الفيدرالي أشعل موجة صعود قوية في الدولار الأمريكي، لكنني لا أرى بعد ما يمكن أن يمكّن الدببة من مواصلة توسيع مكاسبهم. في رأيي، يظل الاتجاه الأكبر صاعدًا رغم التراجعات الحادة التي شهدها الزوج هذا العام.

الصورة الفنية حاليًا كالتالي: جميع النماذج المتاحة والصالحة إمّا اكتملت أو تم إبطالها. النموذج الوحيد الذي يمكنني رصده هو bearish imbalance، لكنه لم يتشكّل بعد لأن شمعة اليوم اليومية لم تُغلق حتى الآن. ومع ذلك، من المرجّح أن يظهر مع افتتاح شمعة الغد اليومية. ونتيجة لذلك، قد يوفّر التفاعل مع هذا النموذج الهابط الجديد فرصًا للمتداولين لفتح مراكز بيع. وأشير كذلك إلى قرب القاع المحقق في 31 مارس، حيث يمكن سحب السيولة. وإذا حدث ذلك، قد يبدأ الثيران هجومًا معاكسًا استنادًا إلى تضافر هذه العوامل. لكن في الوقت الحالي، لا تزال الصورة الفنية على المدى القصير هابطة.

لم تحظَ الأخبار الاقتصادية يوم الخميس باهتمام يُذكر من السوق. وكما ذكرت أعلاه، أمضى السوق آخر يومين في التفاعل تقريبًا حصريًا مع اجتماع الفيدرالي. ولا يمكن وصف نتيجة اجتماع Bank of England بأنها سلبية بالنسبة للجنيه، كما أن تقرير البطالة في المملكة المتحدة الذي صدر في وقت سابق من اليوم كان إيجابيًا إلى حد ما. ففي أبريل تراجع معدل البطالة من 5.0% إلى 4.9%، بينما كان المتداولون يتوقعون استقراره عند 5.0%. ومع ذلك، تم تجاهل هذه البيانات، مثلها مثل كثير من المعلومات الاقتصادية الأخيرة، إلى حد كبير من قِبل السوق.

الإطار الأساسي الأوسع لا يزال يشير إلى أنني أتوقع، على المدى الطويل، مزيدًا من الضعف في الدولار الأمريكي. حتى الصراع بين إيران والولايات المتحدة لم يغيّر هذا التصوّر، وكذلك احتمالات رفع الفائدة من جانب الفيدرالي. التوترات الجيوسياسية ذكّرت السوق مؤقتًا بوضع الدولار كملاذ آمن، لكن البيئة العامة لا تزال أقل دعمًا للعملة الأمريكية. ينوي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في 2026، وهذا عامل داعم للدولار. لكن لا ينبغي أن ننسى أن السياسة النقدية الأكثر تشددًا ستؤدي أيضًا إلى إبطاء الاقتصاد الأمريكي. كما أرى أن تشديد الفيدرالي سيكون إجراءً مؤقتًا بهدف خفض التضخم بوتيرة أسرع، ليعود البنك المركزي بعد ذلك على الأرجح إلى دورة تيسير. لذلك، في تقديري، من المرجّح أن تكون أي قوة في الدولار مؤقتة.

تقويم الأخبار للولايات المتحدة والمملكة المتحدة:

19 يونيو: لا يتضمن التقويم الاقتصادي أي أحداث مهمة. وبالتالي من المتوقع أن يكون تأثير الخلفية الاقتصادية على معنويات السوق يوم الجمعة محدودًا.

توقعات وتوصيات التداول لزوج GBP/USD:

تظل النظرة طويلة الأجل للجنيه إيجابية، بينما جرى إبطال جميع النماذج الهابطة أو لم تعد ذات صلة. لذلك ينبغي على المتداولين انتظار ظهور نماذج جديدة، إذ ستوفر إشارات أوضح بشأن الاتجاه التالي للحركة. قد يتشكّل bearish imbalance في وقت مبكر غدًا، ويمكن للمتداولين استخدامه كأساس للنظر في مراكز بيع جديدة. وفي الوقت نفسه، يواصل قرب القاع 1.3158 دعم الثيران، إذ يمكن أن يصبح هدفًا للسيولة قبل تطور انعكاس صاعد.